Un fondo cotizado en bolsa (ETF) zombi ya no crece ni atrae dinero de nuevos inversores. Cuando un ETF entra en territorio zombi, normalmente es sólo cuestión de tiempo antes de que la empresa que lo emitió lo cierre.
Los inversores recuperarán su dinero, o la mayor parte. Sin embargo, es posible que ganen menos de lo que esperaban y se deberán pagar impuestos sobre las ganancias que obtengan del fondo.
¿Qué es un ETF Zombie?
- La popularidad de los ETF ha provocado una avalancha de ofertas de nicho, algunas de las cuales no logran atraer a los inversores.
- Un ETF zombie ha dejado de crecer y de captar dinero nuevo para la empresa que lo emitió.
- Cuando matan a un zombi, los inversores del fondo reciben su dinero. Deberán impuestos sobre las ganancias del año en que se recibió el pago.
Comprender el ETF de Zombie
La popularidad de los ETF ha dado lugar a una avalancha de ofertas de nicho. Algunos de ellos no logran convencer a los inversores. O pueden haber estado vinculados a una tendencia del mercado que alguna vez estuvo de moda y que se ha extinguido.
Los ETF zombies son un síntoma de un mercado de ETF saturado. Según Statista, en 2022 había 8.754 ETF para elegir.
¿Cómo funcionan los ETF?
Los ETF son inversiones diseñadas para replicar el contenido y el desempeño de un índice o sector de mercado específico. No se gestionan activamente, como lo son muchos fondos mutuos. Las acciones se compran o venden sólo según sea necesario para reflejar el índice y sus acciones suben (o bajan) de valor con el índice o sector.
Los ETF más grandes y populares están vinculados a los índices más grandes y amplios, como el índice S&P 500. Otros están vinculados a medidas de desempeño para un sector específico, como el petróleo, los servicios en la nube o los mercados emergentes.
Territorio Zombie
No existe una regla estricta sobre cuándo se declarará zombi a un ETF y cuándo se cerrará o si se cerrará. Algunos emisores tienen un cronograma generoso para que un nuevo fondo comience a generar interés, mientras que otros toman decisiones rápidas en función del crecimiento de otras ofertas.
Como regla general, si un fondo no ha experimentado entradas durante dos o más trimestres consecutivos y el volumen de operaciones es bajo, es muy probable que el emisor al menos esté pensando en desconectar ese ETF.
Los ETF que entran en territorio zombi tienen más probabilidades de cerrar que de regresar de entre los muertos. Los cierres, antes vistos como una admisión de fracaso, pueden verse como algo bueno para la empresa emisora y para la industria, ya que los liberan de basura y ayudan a los administradores de activos a aprender de sus errores pasados y proponer mejores ideas.
¿Qué hace que un zombi?
Los ETF son populares entre los inversores individuales porque pueden producir resultados comparables a los de los fondos mutuos o los administradores de inversiones profesionales, pero con tarifas más bajas. La tarifa promedio de la industria para un ETF es del 0,45%, en comparación con un índice de gastos promedio del 0,16% para un fondo mutuo administrado. La diferencia era mucho mayor antes de que la competencia de los ETF obligara a los fondos administrados a recortar sus comisiones.
Los ETF que luchan por atraer dinero nuevo pueden caer en una espiral descendente.
Los inversores miden el éxito de un ETF por su rentabilidad. La empresa que lo emite mide su éxito por la rentabilidad del negocio. Por esta razón, algunos ETF han sido declarados zombis y cerrados a pesar de generar buenos rendimientos para sus inversores.
¿Cómo detectar un ETF zombie?
Mira los números. Un número bajo de activos bajo gestión (AUM) indica un fondo que actualmente no atrae un gran interés por parte de los inversores. Un volumen de operaciones bajo indica lo mismo.
No se trata de si es un ETF bueno o malo. Si no atrae suficiente interés, se dirige hacia la tierra de los zombies.
¿Por qué existen los ETF zombis?
Los ETF zombies ya no son una rareza. Los ETF más amplios y populares, como el SPDR S&P 500 ETF Trust han cubierto gran parte de la demanda del mercado, dejando pocos vacíos que aprovechar.
En este contexto competitivo, los proveedores están presentando ideas cada vez más extravagantes para destacarse entre la multitud, aumentar la participación de mercado y ampliar su gama de ofertas.
Esto ha dado lugar a que una serie de ETF hiperconcentrados inviertan en áreas específicas del mercado. Consideremos el ETF temático Global X Millennials (MILN), un ETF que se centra en empresas que fabrican productos que son relevantes para los jóvenes estadounidenses.
Si bien estos fondos pueden tener rendimientos buenos o incluso excelentes, no son opciones obvias para los inversores que buscan diversificar sus carteras en todos los sectores.
La verdadera cuestión es si un fondo se adapta o no a una necesidad estratégica en las carteras de suficientes inversores.
¿Qué es un ejemplo de un ETF peculiar?
Los ETF extravagantes tienden a seguir las tendencias de inversión más candentes. Desafortunadamente, pueden llevar la tendencia hasta su amargo final, momento en el que se convierten en ETF zombis.
Por ejemplo, está The Obesity ETF (SLIM), que invierte en biotecnología, enfermedades relacionadas con la obesidad y, por supuesto, Weight Watcher’s International.
O está el ETF HealthShares Dermatology and Wound Care, que cerró en 2008 debido a la falta de interés de los inversores.
¿Corren los ETF temáticos el riesgo de convertirse en ETF zombis?
Un ETF temático invierte en megatendencias actuales que se consideran transformadoras, por no decir lucrativas. En 2023, la lista podría incluir ETF que se centren en la inteligencia artificial, la cadena de bloques y las fuentes de energía alternativas.
Es probable que un ETF temático nunca atraiga un total de activos bajo administración (AUM) tan alto como un ETF vinculado al S&P 500. Eso no significa que se dirija al territorio zombi.
Algunos funcionarán muy bien para el inversor informado que quiera invertir algo de dinero en un área de interés pero quiera la variada selección de activos relacionados que ofrece un ETF.
Como siempre en la inversión, habrá ganadores y habrá perdedores.
Conclusión y transfondo
Poseer acciones de un ETF zombie no es el fin del mundo. No se le llama zombi porque esté perdiendo dinero. Es un zombi porque no ha logrado atraer un flujo constante de nuevos inversores.
En el peor de los casos, la empresa que emitió el ETF lo cerrará. En ese caso, recuperarás tu dinero, o la mayor parte. Luego, puede invertir las ganancias en otro ETF que muestre signos reales de vida. Busque un volumen de operaciones razonablemente alto y un número de AUM que refleje una buena demanda.